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建材龙头股估值处于低位 行业细分个股迎修复行情

来源:未知 发布日期:2020-01-12 01:32 浏览:

  “短期地产投资有韧性,政策及资金双催化下,基建确定性回暖,2020年需求整体不悲观,当前水★▽…◇泥、玻璃高景气度有望延续,同时在◇=△▲环保高压下,上游的资源壁垒愈发▲=○●▼凸显,而龙头企业在资金及资源方面优势明显,将进一步推升龙头企业闫广认为,基本面高景气度叠加2020年上半年业绩稳定增长将成为主要催化剂,稳态周期下,周期核心资产将迎价值重估;其次,地产后周期进入时代,“良币驱逐劣币”背景下集中度提升,龙头企业进入新一轮成长,估值切换后对应2020年业绩,龙头企业估值仍处于低位,抢跑“小阳◇•■★▼春”,细分建材龙头迎估值修复行情。

  数据显•□▼◁▼示,浮法玻璃现货均价连续上涨5个月。北上资金流入幅度下降,仅约60亿元,建材▼▼▽●▽●等低估值板块流入比率较◆◁•高。从北上资金等相对高频数据上看,资金流向由成长性行业逐渐转向低估值板▼▲块,短期○▲-•■□趋势或持续。

  个股方面,2019年相继收购的蜀羊、金拇指2018年营收规模均在5亿元以上;禹王防水等8家公司2018年营收7.6亿元,在行业内具有一定的口碑和竞争力,经营质量较优。目前石膏板行业格局已经高度集中,北新作为龙头公司定价能力持续在增强。公司的定价能力体现在产品结构升级带来产品均价趋势性上升。

  山东赫达的国内主要客户如金◆▼隅集团、、三棵树等采购量快速或大幅◆■提升,预计2020年纤维素醚产能将达到满☆△◆▲■负荷状态。为了满足日益增长的市场需求,继续扩大市占•●率,公司拟在高青化工园区扩产4万吨/年纤维素醚项目,预计在建材级、医药级多个品类均有扩产计划,建成后总产能将达到7.4万吨,跻身与陶氏、信越等规模相当的全球龙头地位。

  针对今年的投◇…=▲资策略,国信证券分析师黄道立认为,2020年,基建▷•●★◇▽▼•需求稳中有升,且呈现一定的区域结构化特征;现阶段建材板块偏周期的龙头标的估值已基本反映悲观预期,且在供给侧改革政策作用下,同时兼具低负债率、高现金分红潜力的双重特点,具备较高安全边际,在利率预期长周期下行以及资本市场向外资逐步开放的背景下,低估值的周期龙头标的具备较强的估值修复潜力,逢调整仍▽•●◆可继续做多。

  “竣工数据持续改善,需求改善先带动板块估值修复。竣工面积持续改善,装修需求提升,行业整体回暖。石膏板提价是信号,2020年业绩提升确定性最大。B端建材龙头建议从资产结构和现金管理能力两个维度优选。”中银国际建议关注、旗滨集团、中国巨石、海螺水泥、塔牌集团。

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